Implikationen & Anpassungen im Überblick

  • Chancen: Steuersenkungen und Deregulierung sind positiv für US-Aktien.
  • Risiken: Höhere Inflation und Staatsverschuldung könnten US-Staatsanleihen belasten, Unsicherheiten durch Handelskonflikte.
  • Anpassungen der Portfolios:
    • Savity Weltportfolio: Etwas erhöhte Aktienquote mit Fokus auf US-Werte, Gold bleibt zur Absicherung relevant, aber Positionen werden angepasst.
    • Savity Umweltportfolio: Etwas erhöhte Aktienquote.
    • Savity Grow: Clean-Energy-Investments reduziert, verstärkter Fokus auf KI, Smart Cities und Demografie.
  • Fazit: Chancen bei US-Aktien durch wirtschaftsfreundliche Politik nutzen, Risiken durch Diversifikation abfedern.

Welche Auswirkungen hat die Wiederwahl von Donald Trump für Anleger?

Trump wird seine wirtschaftsfreundliche Agenda voraussichtlich fortsetzen, insbesondere durch:

  • Steuersenkungen: Unternehmen könnten erneut von Steuererleichterungen profitieren, ähnlich wie in seiner ersten Amtszeit. Dies dürfte die Gewinne in Sektoren wie Technologie, Industrie und fossiler Energie weiter ankurbeln.
  • Deregulierung: Weniger staatliche Eingriffe könnte insbesondere Banken und Small-/Mid-Cap-Aktien zugutekommen.
  • Lockere Geldpolitik: Trump hat sich in der Vergangenheit häufig für eine lockere Geldpolitik ausgesprochen. Obwohl die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) unabhängig ist, könnte politischer Druck eine expansivere Haltung bei Zinssenkungen begünstigen. Dies könnte den US-Aktienmarkt stützen, aber Inflationstendenzen verstärken.

Das begünstigt eine weitere Rotation in Aktien. Mit Blick auf die Sektoren, hat Trump in seiner ersten Amtszeit die Förderung fossiler Energien wie Öl und Gas priorisiert. Ein Ausbau der Pipeline-Infrastruktur und eine weitere Deregulierung sind wahrscheinlich. Gleichzeitig könnte die Energiewende unter einem Trump-Präsidenten an Dynamik verlieren. Aktien, die stärker von globalen Lieferketten, der chinesischen Wirtschaft und Wanderarbeitern abhängig sind, könnten am stärksten leiden, während diejenigen, die in der Automatisierungsbranche tätig sind, profitieren könnten. Insgesamt dürfte die „Make America Great Again“-Agenda vorerst weiterhin positiv für US-Aktien sein. Die Auswirkungen auf Sektorebene werden von der tatsächlichen Wirtschaftspolitik abhängen.

Potenziell höhere Inflation durch Trumps Politik bringt Risiken für festverzinsliche Anlagen mit sich, die durch Bedenken hinsichtlich der steigenden US-Staatsschulden weiter verstärkt werden könnten. Die Zinssätze sind nach Trumps Wiederwahl angestiegen und haben bereits einen ungünstigeren Inflationsausblick eingepreist. Höhere Inflation und eine restriktivere Haltung der Fed würden sich kurzfristig positiv auf den Dollar auswirken. Es ist jedoch nicht klar, ob und wie lange ein solcher Trend angesichts der steigenden US-Staatsverschuldung andauern kann. Auch ein Wachstumsschock durch höhere Zölle oder einem Mangel an Arbeitskräften (Trump will undokumentierte Einwanderer abschieben, die schätzungsweise 10 Millionen der US-Arbeitskräfte ausmachen) könnte die US-Wirtschaft belasten und die Aussichten auf eine Rezession in der Zukunft erhöhen. In einem solchen Szenario könnte die US-Zentralbank die Geldpolitik aggressiv lockern, was negative Auswirkungen für den Dollar zur Folge hätte. Eine starke Performance bei Gold (einer bekannten Dollar-Alternative) könnte darauf hindeuten, dass Anleger USD-Risiken absichern.

Aktuelle Positionierung in Welt- und Umweltportfolio

Historisch betrachtet verlaufen die letzten Wochen eines Jahres an den Börsen, speziell auch nach abgehaltenen US-Wahlen, positiv. Auch das konjunkturelle Umfeld ist weiterhin intakt: Während die USA trotz einer Abschwächung des Arbeitsmarktes auf ein „soft landing“ zusteuern, d.h. ein abnehmendes Wirtschaftswachstum ohne Rezession prognostiziert wird, und Deregulierungsmaßnahmen sowie Steuersenkungen erwartet werden, gibt es auch in Europe, Japan und den Schwellenländern Anzeichen für eine sich erholende Wirtschaft. Daher heben wir die Aktienquote im Weltportfolio sowie Umweltportfolio etwas an. Im Weltportfolio adjustieren wir die regionalen Aktien-Gewichtungen leicht mit Fokus auf die USA.

Die Anleihenmärkte verhielten sich in den vergangenen Wochen trotz der sinkenden Leitzinsen weiterhin volatil. Dies auch wegen des durch die viel diskutierte Einführung von weitreichenden Strafzöllen durch die USA unsicheren Ausblicks auf zukünftige Inflationszahlen, wodurch die zukünftige Geldpolitik der Zentralbanken wesentlich beeinflusst wird. Innerhalb des Anleihensegments werden europäische Staatsanleihen über das gesamte Laufzeitspektrum weiterhin betont, Unternehmensanleihen und Anleihen mit kürzeren Laufzeiten werden entsprechend der Marktcharakteristik etwas zurückgenommen.

Bei der Veranlagung in Gold (Weltportfolio) werden nach den jüngsten Kurssteigerungen seit den Sommermonaten Gewinne mitgenommen und die Gewichtung auf die strategische Quote rückgeführt.

Anpassungen bei Savity Grow

Der Themenkomplex alternative und erneuerbare Energien bekam im Zuge der politischen Veränderungen in den USA deutlichen Gegenwind an den Börsen zu spüren. Auch andere Wachstumsbereiche werden mittlerweile an den Börsen sehr hoch bewertet, sodass der Zeitpunkt geeignet scheint, die Ausrichtung der Savity Grow-Portfolien an die neuen Marktgegebenheiten anzupassen.

Obwohl alternative Energien weltweit mittlerweile einen festen Platz im Energiemix einnehmen und auch weiterhin deutliches Wachstumspotential haben, stieg die Unsicherheit in Bezug auf die künftigen Maßnahmen der US-Politik merklich an. Unterstützungsmaßnahmen für den Sektor (in den USA beispielsweise im Rahmen des Inflation Reduction Acts) könnten zurückgeschraubt werden, auch ist die zukünftige Positionierung der größten Volkswirtschaft bei den weltweiten Bemühungen zum globalen Klimaschutz unklar. Aus diesen Gründen wird die Position im Clean-Energy-ETF in den Savity Grow-Portfolien geschlossen.

Im Bereich Robotics & Artificial Intelligence wird der bisher eingesetzte ETF durch einen ETF ersetzt, der Zukunftsthemen aus den verschiedenen Bereichen der Technologie etwas breiter und diversifizierter abbildet und einen Investmentfokus auf potenziell bahnbrechende Innovationen setzt. Der neu ins Savity Grow-Portfolio aufgenommene ETF investiert in Unternehmen mit hoher Innovationskraft, die im Stande sind, die Spielregeln auf dem Markt oder im Nutzungsverhalten der Konsumenten nachhaltig zu verändern. Der ETF investiert nicht nur in Unternehmen aus dem Bereich Künstliche Intelligenz, wie den KI-Chip-Hersteller Nvidia, sondern auch in andere Technologiebranchen. Dazu gehören Software-Entwickler, Hersteller elektronischer Produkte sowie Firmen aus dem Gesundheitswesen und der Finanzbranche. Unter diesen könnten sich auch künftige Mitglieder der „Magnificent 7“ befinden.

Daneben bilden die Themen Demografie und Urbanisierung weitere Bestandteile des Wachstumsportfolios: Abgebildet durch einen ETF, der in Unternehmen investiert, die sich mit der alternden Gesellschaft auseinandersetzen und einen ETF mit Fokus auf Smart Cities – einer modernen Gesellschafts- und Stadtentwicklung, die von Bau und Infrastruktur, über Telekommunikation bis hin zur Elektronik auch weitere Themen umfasst.

Im Zuge der Neuausrichtung der thematischen Veranlagungen im Savity Grow-Portfolio wird auch die Anlageklassen-Gewichtung an die strategische Ausrichtung angepasst (sogenanntes „Rebalancing“), wobei hier keine Veränderungen in der Fondsselektion vorgenommen wurden.

Insgesamt stellt das Savity Grow-Portfolio eine über Themen, Regionen und Sektoren breit diversifizierte Anlage dar, welche die zukunftsträchtigen Wachstumsthemen Umwelt, Technologie und Demografie deutlich betont.


Die Änderungen in den Portfolios wurden per 13. November umgesetzt.

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